Le titre Dexia: une action contracyclique qui monte

Fait plutôt exceptionnel, cela fait trois jours que l'action Dexia (DEXB) fait des bonds supérieurs à 15% en cours de séance et cela fait deux jours qu'elle termine avec une hausse supérieure à 10%... Le titre cote ce 17 avril 2009 à la clôture 4.15€ alors qu'il valait moins de 2.5€ fin mars ! En volumes, trois fois plus de titres ont été échangés aujourd'hui que les autres jours.

Du coup, les performances du titre se sont envolées avec un bond de +48.3% en une semaine et de +90.9% en un mois !

Leçon pour boursicoteurs

Des points de vues économiques et conjonctuels, dans le "chantier" que connaît actuellement le secteur bancaire, l'évolution de ce titre confirme sa nature typique "contracyclique" en période de crise comparée aux cycles économiques. De quoi s'agit-il ?

Le titre Dexia (comme d'autres sociétés du secteur) progresse grâce aux politiques de relance dans le domaine public et profite des faibles taux d'intérêts.

De même, lorsque ce sera le retour de la croissance, elle devrait résister grâce à ses produits financiers et notamment du fait des techniques d'ingénierie financière offertes aux collectivités.

Le titre se rémunère donc grâce au secteur public, stable, donc peu risqué car peu tributaire de l'évolution des marchés.

Seul bémol, bien que contracyclique, Dexia reste sensible aux variations des majors du secteur. Dans ce cadre, l'action dépend de l'activité des marchés des capitaux (actifs et portefeuilles) et de la concurrence, sans parler de l'instabilité liée à FSA.
Quant à son stock de prêts (en immobilisations), il donne au groupe une bonne visibilité comme l'on dit.

Notons enfin que sa notation de AAA est passée à AA- il y a quelques jours.
Sur le plan de l'analyse technique, la plupart des indicateurs sont au vert à l'exception de l'indice RSI qui a franchi la zone de surachat indiquant des faiblesses à court terme. En revanche, le cours moyen de l'action est sorti de la bande de Bollinger supérieure. Comme fin mars il doit y avoir une correction et le titre devrait donc chuter de quelques pourcents (cela peut dépasser 10%, ne soyez pas surpris) avant de poursuivre son ascension.
Pronostic

Le titre garde du potentiel et même plus que d'autres titres du secteur. En effet, techniquement parlant, la configuration à court terme indique une poursuite du rebond avec une résistance à moyen terme aux environs des 5.4€ comme prochaine cible. A plus long terme, le cours pourrait sans doute dépasser 6€ avant de se stabiliser.

Dexia est donc une action à acheter ou à conserver, mais à suivre de près pour éviter des surprises à court terme (quelques semaines) ou alors à conserver pour le long terme et dans ce cas suivez tout de même le cours chaque semaine (et acceptez ou non que son cours baisse de 10-20% durant certaines péridoes).

Bien entendu d'autres titres du même secteur suivent la même évolution, pour citer BNP Paribas, ING ou KBC (en n'oubliant pas l'infortunée Fortis). Cela ne veut toutefois pas dire que ces autres titres régissent de la même façon, les actifs de l'entreprise, les stratégies du CA et les actionnaires étant différents.

PS. Les conseilleurs ne sont pas les payeurs.